服务创造价值、存在造就未来
相较于后镀镍,预镀镍电池一致性更佳,产品性能更好,未来在其他圆柱电池型号亦或将展开替代。
智通财经APP获悉,华鑫证券发布研究报告称,相较于2170或1865系列电池,4680电池壳体材料由后镀镍变为预镀镍,相较于后镀镍,预镀镍电池一致性更佳,产品性能更好,未来在其他圆柱电池型号亦或将展开替代。整体而言,该行认为预镀镍市场拥有较高壁垒及可观的市场空间,国内企业面临进口替代+4680需求提速+预镀镍替代后镀镍三重逻辑,基于以上,给予预镀镍细分行业“买入”评级。建议着重关注东方电热(300217.SZ)、甬金股份(603995.SH)。
2023年1月特斯拉宣布拟在内华达州投资36亿美金,这中间还包括建设一座4680电池工厂,对应年产能100GWh。在2022年12月,特斯拉一周生产了86.8万块4680电池,能支持每周生产约1000辆Model Y电动汽车,预计对应电池年化产量约4GWh。除特斯拉之外,亿纬、宁德、松下、LGC、比克等头部企业均加码布局大圆柱电池产能,而大部分企业将在2023年实现量产。整体而言,该行认为在特斯拉引领下,4680短期提速,中长期趋势明确,在推动降本及CTC等发展方面具备极其重大意义。
相较于2170或1865系列电池,4680电池壳体材料由后镀镍变为预镀镍,相较于后镀镍,预镀镍电池一致性更佳,产品性能更好,未来在其他圆柱电池型号亦或将展开替代。供给端:当前全球预镀镍产能约20万吨,且产能基本被日本新日铁和东洋、韩国TCC、欧洲塔塔等垄断,技术壁垒较高。国内东方电热、甬金股份取得突破,东方电热产品技术指标与海外产品并无明显差异,已通过全球领先结构件企业的验证。国内企业价格竞争力更强,具有10%至20%的价格上的优势。海外企业无明确扩产规划,主要新增产能在国内,大多数来源于于东方电热及甬金。需求端:预计2025年全球预镀镍需求达60万吨,是2021年约20万吨需求的3倍。
风险提示:4680发展没有到达预期;预镀镍需求没有到达预期;预镀镍供给没有到达预期;技术发展没有到达预期;新能源车需求没有到达预期;假设数据与真实的情况相差较大风险。
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