：主要在于：1）工序较多，绕镀等问题难解决，良率提升较困难；2）长期降本路径不清晰。HIT优点是：1）发电量高，在高BOS地区溢价明显；2）降本路径清晰；（3）与钙钛矿叠层兼容性好，是承上启下的平台型技术。而缺点在于：1）颠覆现有工序，有必要进行新的产能投资；2）懂操作的团队较少。我们大家都认为H。”
2.当前市场对未来技术路线争议较多，我们大家都认为TOPCon的优点是：1）转换效率较高；2）与现存技术路径兼容性较高，可延长Perc产能生命周期。
3.而缺点主要在于：1）工序较多，绕镀等问题难解决，良率提升较困难；2）长期降本路径不清晰。
4.HIT优点是：1）发电量高，在高BOS地区溢价明显；2）降本路径清晰；（3）与钙钛矿叠层兼容性好，是承上启下的平台型技术。
5.而缺点在于：1）颠覆现有工序，有必要进行新的产能投资；2）懂操作的团队较少。
6.我们大家都认为HIT在良率、成本降低、转换效率提升等方面均处于优势，HIT产业化进程不会放缓。
7.当前时点HIT相较于Perc已有性价比，成本仍在迅速下降：1）HIT在转换效率，温度系数、光衰、双面率上占有优势，电池发电量较Perc电池可高出约10%，合理溢价0.35元+，而测算其生产所带来的成本仅高0.25元，已具有性价比；2）成本差异大多数来源于银耗、靶材、设备折旧等环节，降本路径已清晰。
9.公司具备研发基因，目前已掌握激光、真空、印刷、机器视觉等核心技术，未来布局不限于光伏电池、组件设备，还向OLED激光切割、晶圆切割设备等市场扩展。
10.投资建议：光伏电池设备先发优势显著，需长期高频率更新，公司HIT电池设备研发进度行业领先；公司核心技术有较强延展性，在OLED激光切割等领域进展超预期。
11.我们预计20-22年公司实现归属母公司净利润3.64、5.46、8.55亿元。
12.风险提示：光伏新增装机量没有到达预期；HIT技术进步没有到达预期；行业竞争加剧。
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