江苏艾森半导体材料股份有限公司于7月26日在上交所更新上市申请审核动态，该公司已回复第二轮审核问询函，回复的问题主要有，关于产品和技术，关于收入，关于成本和毛利率等。
同壁财经了解到，发行人主要是做电子化学品的研发、生产和销售业务。发行人围绕电子电镀、光刻两个半导体制造及封装过程中的关键工艺环节，形成了电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂两大产品板块布局，产品大范围的应用于集成电路、新型电子元件及显示面板等行业。依托自身配方设计、工艺制备及应用技术等核心技术，发行人能够为客户提供关键工艺环节的整体解决方案（Turnkey），实现用户对电子化学品的特定功能性要求。
关于产品和技术。公司表示，公司湿电子化学品（电镀液及配套试剂、光刻胶配套试剂）主要使用在于集成电路和电子元件（主要为多层陶瓷电容器 MLCC、片式电阻等被动元件及 HDI高密度互连印制电路板等高端产品）领域，下游客户对此类产品的性能、质量及稳定性要求比较高。发行人基本的产品的生产的基本工艺具有较高的技术门槛。
发行人从事功能湿电子化学品研发十余年，在电镀、光刻两大半导体制造工艺环节积累了大量产品研制和应用经验。公司创始团队大多数来源于于美国陶氏等国际厂商，公司团队成功开发了上百种功能湿电子化学品，产品性能及稳定性经历了长期实践应用的考验。单位现在有产品供应给国内主流封装厂商，覆盖了传统封装、先进封装、电子元件等丰富的应用场景和各行业国内头部客户，与客户建立了良好稳固的合作关系。
关于收入。公司表示，2022 年，随着全球半导体市场上游晶圆产能的持续增长，半导体市场供不应求的状况逐步缓解。同时，受局部地区战争、通货膨胀等因素导致的消费能力变弱、美联储加息导致的资金成本提升等因素的影响，半导体市场下游客户的真实需求增长放缓，尤其在智能手机等消费电子领域的需求低于预期，导致部分芯片厂商面临库存消化压力，导致 2022 年产量下降。根据国家统计局的数据，2022 年全国集成电路产量 3,241.9 亿块，较上年下降 9.81%，自 2009 年以来首次出现下降。因此，受芯片供应链短期结构失衡的影响，发行人收入增速在 2021 年快速提高并在 2022 年大幅回落。
2023 年二季度，国内半导体市场景气度有所回升。国家统计局数据显示，2023 年 1-6 月，全国集成电路产量 1,657.3 亿块，同比下降 3.0%，降幅有所收窄。2023 年 4-6 月，全国集成电路单月产量分别为 281.1 亿块、307.1 亿块和 321.5亿块，同比增速分别为 3.8%、7.0%和 5.7%，半导体行业出现复苏迹象，因此，发行人 2023 年二季度经营业绩较一季度有所改善。
关于成本和毛利率。公司表示，报告期内，发行人电镀液产品的毛利率分别是 52.95%、46.70%和 41.19%，其中，自产电镀液产品的毛利率分别是 67.76%、63.10%和 64.85%，外购电镀液产品的毛利率分别是 42.13%、32.77%和 24.53%。报告期内，发行人自产电镀液的毛利率基本稳定，处于较高水平；电镀液产品整体毛利率的下降，大多数来源于于外购电镀液产品毛利率的下降。
发行人外购的电镀液产品主要为和发行人自产电镀添加剂混配使用的甲基磺酸、甲基磺酸锡、钠盐、铵盐等电镀液组分。该类组分属于基础化工品，报告期内，化工原料价格大大上涨，因外购的基础化工产品与客户的议价能力弱于自产电镀液产品，导致外购电镀液产品毛利率下降较多，拉低了电镀液产品的整体毛利率。
目前，负胶显影液已完成了包括长电科技、华天科技、通富微电等 10 余家行业内主要客户的导入工作，推广阶段的定价策略影响减弱。2023 年一季度，发行人负胶显影液的毛利率为 8.01%，较 2022 年度的-5.27%上升 13.28 个百分点，毛利率回升明显。随着废液回收的持续推进，预计显影液产品的毛利率将持续改善。发行人以较低毛利率销售负胶显影液系其经营策略所致，具有商业合理性，不存在通过“捆绑定价”、压低毛利率等方式以刺激销售，突击确认收入的情形。
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