短期内，供给端紧缺状况边沿缓解，镍矿价格对立转至需求侧，需求冷季易引发产业链负反馈，致镍矿价格回落。中长时间看，印尼政府经过办理镍矿石供需支撑镍价，矿价易涨难跌。本周供需博弈，印尼内贸红土镍矿 CIF 价格呈现小幅回落后暂稳，1.6%档次印尼内贸红土镍矿到厂价 48.2 美金/湿吨，与上星期相等。菲律宾产 1.5%档次镍矿 CIF 报价 54 美元/湿吨，较上星期涨 2 美元/湿吨。中心品方面，镍矿价格高位，中心品流转现货未趋宽，上游挺价，系数价格持稳，当时 MHP 系数对 LME 镍 81，高冰镍系数对 LME 镍 84，印尼 MHP FOB 价格 12297 美元/金属吨，高冰镍 13193 美元/金属吨。硫酸镍需求端，十至十一月三元排产根本相等微减，本月商场活跃度低，大都一体化企业外买需求少，非一体化企业仅保持必要采买，对高价镍盐承受度下降。本钱端，近期伦镍价跌，质料本钱转弱，MHP、高冰镍等首要原生料系数根本持稳。供给端，硫酸镍价继续跌，大都盐厂自动减产，因本钱与价格倒挂有挺价心情。归纳看，供需双弱，镍价振动及盐厂挺价退让，硫酸镍价小幅跌落。精粹镍方面，本周沪镍大幅度下滑。到周五下午收盘，沪镍主力合约收盘价 123140 元，周内-4.97%。LME 镍三月 15 时收盘价 15600 美元，周内-5.88%。微观端，商场忧虑贸易战连累金属需求，美元指数走强，有色板块承压。根本面上，镍价对立转至需求侧，需求未增量、累库趋势连续易致镍矿及镍价回落。但长时间矿端偏紧及下流环节赢利菲薄，镍价向下空间不大，主力合约价格运转区间参阅 12 元/吨。操作上，镍价挨近本钱支撑线，向下空间缺乏，本周微观端不确定性高，主张张望。