财信证券研究发展中心近期发布专用设备一一光伏电镀铜月度跟踪研究报告。该研发中心行业分析师杨甫在研报中指出，电镀铜产业化进程开启，设备厂商业绩有望提速。
统计多个方面数据显示，2023年1-4月全国新增光伏装机48.31GW，同比增长186.20pct，随着多晶硅价格回落，带动光伏行业需求上行。2022年光伏行业（共统计49家上市公司）资本开支共计1066.50亿元，同比增长51.1pct，资本开支开始步入快速扩张期，带动光伏装备需求增加维持高景气度。
目前我国N型电池以TOPCon、HJT电池片为主，随着HJT不断成熟以及其降本提效的显著优势，该技术已开始慢慢地放量并成为新技术迭代趋势。而电镀铜技术是使用铜代替银在化学沉铜层上通过电解方法沉积铜的电极制备工艺，在减少相关成本的同时也有效提升了电池转换效率，是HJT电池产业化的最终解决方案之一。
杨甫在研报中对部分光伏电镀铜设备企业的业绩也进行了统计分析。2022年报表反映行业进入高景气周期一一2022年电镀铜设备行业（共统计9家上市公司）营业收入及归母净利润分别为163.94，18.07亿元，78%的公司实现营收和利润的增长；行业毛利率及净利率中位数分别为：30.16%，14.14%，行业利润率保持稳定，更多公司实现利润回升；行业总资产、经营现金流持续上扬；在净利润的带动下行业的净资产收益率和自由现金流也进入迅速增加通道。2023年一季报：行业营收及归母净利润分别为51.77亿元，7.33亿元；行业毛利率及净利率中位数分别为34.03%，19.45%，虽然一季度行业利润率由于收入确认延迟等因素同比稍有下降，但营收及利润保持着稳中有升的趋势。
投资策略方面，杨甫建议着重关注：在手订单充足的整线设备有突出贡献的公司迈为股份、在光伏电镀铜领域具有领先技术优势的东威科技、罗博特科、芯碁微装。