2023H1 公司实现营业收入 4.99 亿元，同比提升 21.16%；归母净利润 1.02 亿元，同比提升 9.77%。 单 2023Q2 来看，公司实现盈利收入 2.65 亿元，同比提升 21.99%，环比提升 12.91%； 归母净利润 0.52 亿元，同比下滑 3.7%，环比提升 2.2%。2023H1 利润增速低于预期，主要系 1）信用减值损失： 同比增加 661 万元， 影响净利率约 1.3%； 2） 期间费用增加： 公司持续扩产下， 资产折旧摊销费同比明显提升约 248 万元， 新设子公司管理费用也有所增加，使得管理费用率增加；再加上公司引进高端研发人员， 职工薪酬大幅度增长， 致使研发费用率提升。
盈利能力： 1）销售毛利率： 2023 H1 毛利率约 43.33%，同比下降 0.35pct， 可能系产品结构变化，毛利率相比来说较低的通用五金类设备营收占比提升所致。 2）销售净利润： 2023H1 净利率约 20.49%，同比下降 2.13pct。 费用端： 2023 年上半年期间费用率 19.11%，同比提升 0.08pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别变动+0.27/+0.47/+0.59/-1.25pct。
PCB 电镀设备： 随着全球需求复苏， 2023 年消费电子等 PCB 电镀设备主要应用领域景气度筑底上行，公司于 2022 年底推出多款应用于高端 PCB 领域的产品， 未来该业务有望维持稳定增长。
新能源设备： 1） PET 复合铜箔设备： ①从主机厂端来看， 2023 年 3 月， 广汽埃安发布弹匣电池 2.0 技术， 新技术中将运用复合集流体提升电池安全性能。 ②从膜材厂来看， 2023 年 5 月 11 日，宝明科技于投资者互动平台表示，公司复合铜箔产品已送样多家客户； 2023 年 6 月双星新材、万顺新材分别发布了重要的公告表示取得复合铜箔订单。 我们大家都认为复合集流体产业化进度加速，公司作为唯一有能力量产水电镀设备的厂商，有望优先受益产业化加速。 2） 光伏铜电镀设备： 铜电镀技术用铜代替银浆，从根本上解决 HJT 材料成本高的问题。公司已与国电投集团签订关于光伏铜电镀设备的框架合作协议，该款第三代铜电镀设备将达到节拍 8000片/小时。我们大家都认为光伏铜电镀处于产业化加速期，已有多家下游客户布局量产线 年迈入量产阶段，公司作为设备厂商将优先受益。
风险提示： 1） 锂电复合集流体、光伏铜电镀产业化进程没有到达预期； 2） PCB 制造业景气度下滑风险。
证券之星估值分析提示东威科技盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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